LIBÉRALISATION FINANCIÈRE ET INTERMÉDIATION BANCAIRE EN R.D.C.(1994–2023)

Abstract

RÉSUMÉ

Le présent article analyse l'impact de la libéralisation financière sur l'intermédiation bancaire en République Démocratique du Congo (RDC) sur la période 1994–2023. À partir d'un panel de données annuelles couvrant huit variables économiques et financières clés – le coefficient d'intermédiation bancaire (Interbanc), la variable de libéralisation financière (LiFi), le taux d'intérêt (Int), la proximité bancaire (Proxi), le ratio crédit à l'économie/PIB (Créd/PIB), le développement financier (Dev.Fin), la pandémie COVID-19 (Covid) et le taux d'inflation (Infl) –, notre étude mobilise un arsenal méthodologique comprenant les statistiques descriptives, les tests de racine unitaire de Dickey-Fuller augmenté (ADF), les tests de cointégration d'Engle-Granger et de Johansen, la régression par les Moindres Carrés Ordinaires (MCO) avec correction d'hétéroscédasticité (HC1), la causalité de Granger, le facteur d'inflation de la variance (VIF) et un modèle à effets d'interaction.

Les résultats révèlent que la plupart des séries sont intégrées d'ordre un I(1), à l'exception d'Interbanc qui est stationnaire en niveau I(0). Les tests de cointégration confirment l'existence de relations d'équilibre de long terme entre l'intermédiation bancaire et les variables financières clés. La causalité de Granger établit une relation causale unidirectionnelle du taux d'intérêt vers l'intermédiation bancaire. La libéralisation financière, bien qu'affichant un coefficient négatif (-0,6078) sur l'intermédiation bancaire, n'exerce pas un effet statistiquement significatif au seuil de 5 %. Ce résultat,

paradoxal en apparence, s'explique par les imperfections structurelles du système financier congolais et les défis persistants de mise en œuvre des réformes. Le modèle avec effets d'interaction révèle que la libéralisation financière modère significativement l'effet du crédit à l'économie sur l'intermédiation bancaire (coefficient d'interaction : -1,9886, p < 0,05).

Ces résultats plaident pour une réforme financière plus inclusive, une régulation prudentielle adaptée aux spécificités du contexte congolais, et un renforcement de la présence bancaire dans les zones rurales.

Mots-clés : Libéralisation financière, Intermédiation bancaire, Développement financier

ABSTRACT

This paper investigates the impact of financial liberalization on banking intermediation in the Democratic Republic of Congo (DRC) over the period 1994–2023. Using a set of annual time-series data comprising eight key economic and financial variables — the banking intermediation ratio (Interbanc), the financial liberalization dummy variable (LiFi), the interest rate (Int), banking proximity (Proxi), the credit-to-GDP ratio (Créd/PIB), financial development (Dev.Fin), the COVID-19 pandemic indicator (Covid), and the inflation rate (Infl) — the study employs a comprehensive econometric methodology encompassing descriptive statistics, Augmented Dickey-Fuller (ADF) unit root tests, Engle-Granger and Johansen cointegration tests, Ordinary Least Squares (OLS) regression with heteroscedasticity-consistent standard errors (HC1), Granger causality tests, Variance Inflation Factor (VIF) analysis, and an interaction effects model.

The results reveal that most series are integrated of order one I(1), with the exception of Interbanc, which is stationary at level I(0). Cointegration tests confirm the existence of long-run equilibrium relationships between banking intermediation and key financial variables. Granger causality establishes a unidirectional causal relationship from interest rate to banking intermediation. Financial liberalization, although displaying a negative coefficient (-0.6078) on banking intermediation, does not exert a statistically significant effect at the 5% threshold. This apparently paradoxical result is explained by the structural imperfections of the Congolese financial system and the persistent challenges in implementing reforms. The interaction effects model reveals that financial liberalization significantly moderates the effect of credit to the economy on banking intermediation (interaction coefficient: -1.9886, p < 0.05).

These findings argue for more inclusive financial reform, prudential regulation adapted to the specificities of the Congolese context, and enhanced banking presence in rural areas.

Keywords: Financial liberalization, Banking intermediation, Financial development